Piata bursiera a intrat in anul 2018 intr-o atmosfera de usoara confuzie.
Conform unei analize Prime Tranzaction se considera ca piata bursiera a beneficiat de multe atuuri in anul trecut: o economie cu crestere economica record, randamente minimale pe piata monetara si nu in ultimul rand un an de exceptie al pietelor de capital globale. Cu toate acestea, bursa a inregistrat un declin in a doua parte a anului care a indicat o oarecare stare de slabiciune, care pentru multi investitori a fost resimtita ca un semn al unei piete ineficiente.
Analistul Alin Brendea, intr-un material publicat, a facut o remarca privind masurarea evolutiei pietei de capital romanesti. “In discutiile publice aproape toate referirile se fac la BET ca si indicele cel mai reprezentativ asupra randementului investitional pe piata romaneasca. Insa, aceasta ipoteza este falsa. Este un indice care nu tine cont si de castigul adus de distributia de dividende. Si asta pe o piata unde dividendele sunt mai mult decat generoase. Ca atare, indicele BET este “miscat” doar de corectiile din perioadele ex-dividend indicand o subperformare falsa a pietei locale. In acest sens, bursa a implementat in ultimii ani indici “total return” (BET-TR SAU BETXT-TR) care tin cont si de dividendele incasate de catre investitori si care indica cu fidelitate randamentul real al pietei. Diferenta dintre BET si BET-TR in 2017 este semnificativa: daca BET a crescut cu doar 9.44%, BET-TR a crescut cu 19.09% – mai mult decat dublu.”
Ca atare, 2018 trebuie sa se confirme ca trendul multianual de revenire a pietei locale este intact. Acest lucru ar insemna o crestere de cel putin 15% a indicelui BET-TR – care este realizabila. Exista un suport pentru aceasta crestere provenit din subevaluarea fundamentala a marii majoritati a emitentilor importanti listati si din politica generoasa de dividend asteptata in acest an.
“O confirmare mai importanta trebuie sa o avem dinspre lichiditatea pietei bursiere. Dupa ce in 2017 fondurile de pensii locale – in calitate lor de cei mai mari investitori institutionali locali – au fost pusi sub semnul intrebarii fie ca existenta, fie ca sustenabilitate a fluxurilor de capital pe care le primesc, trebuie sa vedem daca piata locala a fost cu adevarat afectata in termeni de lichiditate. Cresterea lichiditatii bursei este principalul criteriu solicitat de catre investitorii straini pentru a clasifica piata locala ca si o piata emergenta. Daca anul trecut media zilnica de tranzactionare a fost de circa 12 mil euro, in acest an ar trebui sa avem un salt in intervalul 15-20 mil euro pentru a spera si la un salt calitativ al pietei locale. Un obiectiv pe care, de asemenea, il vad realizabil.” a mai adaugat analistul Alin Brendea.
Arhitectura financiara a pietelor de capital europene se schimba semnificativ din acest an, odata cu implementarea MIFID II.
Piata locala are de traversat si ea un amplu proces de reforma legislativa si de modificare a infrastructurii. Un astfel de proces este nu doar scump prin prisma resurselor implicate dar si generator de riscuri si instabilitate. Este un alt test unde piata locala ar trebui sa confirme ca a trecut de perioada primilor pasi si ca poate echivala si adapta practicile europene.
Insa, poate cea mai importanta confirmare ar fi ca piata locala ramane atractiva pentru publicul de retail. Este indicatorul cel mai important privind “sanatatea” unei piete bursiere. Chiar daca pietele FOREX si, mai nou, cele ale crypto-monedelor sunt adversari redutabili, cred ca piata locala ramane cel mai bun start pentru multi dintre cei care nu au investit pana acum. Atata timp cat bursa romaneasca va reusi sa cultive spiritul corect al investitiei prin bursa, al micului proprietar de mari companii, al celui care este premiat pentru economiile corect investite si sa “extraga” investitori din vartejul ametitor al castigurilor miraculoase promovat de produsele FOREX sau crypto, piata bursiera locala va ramane o piata vie.
